近年来，房企不断暴雷的境外债牵动投资者的神经。从2019年房企加速发行美元债开始，至2021年初三条红线出台，房地产下行压力已然加大，叠加2022年以来美联储不断加息，房企脆弱的现金流几近枯竭，随着头部房企境外债务高台的轰然倒塌，房企美元债违约、重组、评级下调等负面消息不断，在近年推向高潮，而境外美元债走势也“一泻千里”。
财联社对目前存续地产美元债主体梳理中发现，截至9月8日，美元债净价均低于1美元的发债主体集中在两家，其中正荣地产集团有限公司（）旗下存续6只美元债净价低于1美元，总计余额亿美元，另一家为阳光城集团股份有限公司，共2只合计亿美元。
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数据来源：DM查债通，财联社整理
昔日千亿房企高管更迭频繁，公司主体被列为失信被执行人
据企业预警通，正荣地产目前主体评级Ca，展望负面，旗下14只境外美元债均已违约，其中6只已到期未偿还本息，最新一只将于7日后到期，期限分布显示，正荣地产短期债务压力较大。
数据来源：企业预警通，财联社整理
在8月29日公布的最新半年报数据中，公司总资产亿元，总负债亿元，资产负债率高达%。报告期内营业收入亿元，较2022年同期增加%，主要为销售商品房同比上升较大。尽管营收有所增加，正荣地产的销售成本同样涨幅巨大，半年报显示，营业成本由去年上半年的亿元增加%至亿元。与此同时，正荣地产在毛利率方面并未改善，半年期内录得%，同比去年%下降个百分点。
除了业绩持续下滑，公司高层同样变动频繁。据公司债券半年报显示，报告期内董事、监事、高级管理人员的离任（含变更）人数7人，离任人数占报告期初全体董事、监事、高级管理人员总人数%。此外，据多家媒体报道，正荣地产已修改公司章程，由控股有限公司改为有限责任公司，并以股东人数不足为由解散董事会。
因债务违约，正荣地产深陷官司旋涡。9月7日，正荣地产控股有限公司发布公告披露公司及相关主体被列为失信被执行人、董事高级管理人员被限制高消费情况。其中，正荣地产于7月26日及8月1日共新增3条失信被执行人信息，执行标的合计约万元，执行法院为上海市闵行区人民法院。
既有“仙股”又有“仙债”的阳光城
高杠杆、高负债、高周转的还有阳光城集团股份有限公司，而相较正荣地产更惨的是，阳光城不仅境外债券跌至1美元以下，ST阳光城也经历26个一字跌停板后，股价跌至元，于8月16日惨淡退市，可谓“股债双杀”。
引发阳光城退市重要的原因，正是债务违约。2023年4月29日，立信会计师事务所出具有保留意见的审计报告，保留意见显示，阳光城亿债务本金逾期未付，以及2022年度归属于母公司股东净亏损亿元，以上信息表明存在导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况。
据企业预警通，由于暂停评级，阳光城目前最新评级为大公国际于去年在阳光城首次触发违约期间评定的BB，展望负面，大公认为，阳光城未在豁免期内支付境外债券利息反映债务偿还能力继续下降，同时阳光城销售业绩明显下滑，加大偿债资金来源的不确定性。
债务融资工具方面，阳光城尚未偿还的债务融资工具多达14只，涉及多只已违约的MTN、PPN和ABN，阳光城在半年报里披露，截至6月末未支付本息金额为亿元。
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境外债方面，据企业预警通，阳光城境外美元债共9只，债券余额亿美元，均已违约，其中5只已到期未付本息，剩余4只中有3只将在1年以内偿还，金额高达亿美元。
数据来源：企业预警通，财联社整理
今年3月，正荣地产公布境外整体债务管理的初步建议方案，境外债拟分期摊还本息。只是，债务重组方案还未有明显进展。正荣地产表示，上半年集团采取了一系列的流动性管理及成本控制措施，包括全力推进境外整体债务管理方案、寻求融资延期和豁免、资产处置、加快现金回收及资金归集、精简组织架构及减少各项运营及行政费用，以维护各持份者的利益。
（文章来源：财联社）
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